与解决股权分置等当前市场各方热烈探讨的话题相比，印花税等涉及资本市场税收政策的议论近年似乎很少有人提及。
然而，市场层面短期忽略的话题并没有游离于决策者的视野。作为六个工作小组之一的"完善资本市场税收政策专题工作小组"的成立，让人们意识到，与若干重大改革与发展举措一样，资本市场税收政策对于我国资本市场的做大做强也将起到十分关键的作用。
据记者了解，工作小组由财政部、国家税务总局牵头，国家发改委和中国证监会参加。该小组将重点研究资本市场涉及的税收政策问题。一位接近决策层的税收专家表示："减轻投资者的实际负担、完善征管方式，将是此次税收政策完善的主题和方向。"
印花税：单向还是全免
一提到减税，投资者首先想到的是印花税。对于该税种的单向征收，市场人士提了多年，决策层始终没有回应。分析人士认为，此次印花税单向征收有望成真，而暂时免征该税种的可能性也在一定程度上存在。
目前，我国对于证券交易只征收一种税，即证券交易印花税，税率为单边0.2％，双向征收。税收专家认为，与世界上大多数国家相比，当前我国证券交易印花税税率处于中等偏高的水平，存在下调空间。
首先，从收入角度来看，今年上半年全国共入库税款（不包括关税和农业税收）12991亿元，同比增长26.2％，增收2693亿元。然而，由于
市场清淡，证券交易印花税入库税款仅有43亿元，同比下降9.1％，减收4亿元。
可以说，证券印花税是近年来十分少见的不断萎缩的税种之一，其占全国税收总收入的比例近年一直未改下滑趋势，由2000年的4％已滑落至今年的0.33％，对全年税收增长的贡献为负数。有业内人士指出，与其不断萎缩，不如减税以刺激资本市场交易进一步活跃。一旦市场活跃了，税收将可能不降反增。
其次，以前赋予证券印花税的一些政策含义目前已无必要，如抑制投机。当前的资本市甥贮广几年前相比已有了根本性转变：机构投资者队伍空前壮大，做庄、投机者不断减少，价值投资理念深入人心，市场换手率大大下降。在这种情况下，应降低印花税税率，以促进市场的活跃。
第三，近年来，下调甚至取消印花税，降低证券交易成本，提高证券市场竞争力已成为全球主流趋势。2000年3月，香港特别行政区政府财政司在财政预算案中宣布，将证券交易印花税单边征收降至1.125%oo.新加坡也从2000年6月30日开始废除所有股票交易印花税。现在世界主要股票市场，包括美国、加拿大和英国证券市场均免征证券交易印花税。
那么印花税税率到底怎么降？能降多少？接近决策层的专家认为，国家虽然有财力暂免印花税，但实际上的施行可能性不大。因为印花税是对经济活动中书立、领受的凭证征收的国际常见税种，一旦免征，如再想重新开征其难度相当大。按照新一轮税制改革"宽税基，低税率"的原则，采取单边征收的办法，同时，适当降低税率，并拓展对债券、基金的交易征税，是一种比较现实而合理的选择。
所得税：避免重复征收
当前证券市场税收中有一个明显的不合理之处：对股东分得的股息、红利征收20%所得税。
有关税收的研究证明，公司利润被两次课税，将使企业倾向于债务融资而不是权益融资，并导致企业减少红利发放。从税收的公正原则出发，对同一来源所得课征两道所得税也是不合理的。
对此，权威专家认为，由于企业环节的所得只是中间所得，个人环节的所得才是最终所得，而所得税应在最终环节纳税。因此，简单的消除重复征税的办法，是根据企业处置利润的不同形式，分別适用不同的征税办法：就企业所得税来说，对未分配的利润按企业所得税税率纳税；对已分配利润，如发放的股息和红利作为企业成本，从企业利润中减去，免征企业所得税。与此同时，在综合个人所得税体系下，对自然人取得的股息和红利等投资性所得，均应全额缴纳个人所得税。这样，所有的企业利润就只纳税一次，体现了对企业和个人的效率与公平原则。
但专家也指出，这种办法要求企业将如何分配利润的决定提前到缴纳企业所得税之前，
并向税务机关报送预计分配和未分配利润的数额，有一定的操作难度。同时，建立综合个人所得税体系也尚需一段时间。
专家们就此提出，在相关配套体系健全之前，可以考虑由财政和税务部门出台一个法规，暂免对自然人取得的股息和红利等投资性所得征税。
证券市场经过十余年的发展，正处于与国际加速接轨的过程。国外的投资者正在走进来，国内的投资者也将走出去；国内的企业正在走出国门，国际企业也必将踏入国门。在这个加速接轨的过程中，不断提高我国证券市场的综合竞争力，吸引更多更好的企业和投资者显得尤为重要。而降低资本市场的税负水平，无疑是其中重要的一环。
投资者期待着这一天。
